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從虧損4.2億大幅扭轉至盈利8.9億,55個交易日累漲近1.2倍的偉祿集團(1196.HK),飆升行情仍在繼續上演。

2021年3月22日,主業囊括環保分類、汽車零件、金融服務等業務的偉祿集團,發布全年業績公告稱,公司於2020年度實現營收總額達8.69億港元,同比增長4.88%;而股東應占凈利潤實現了8.85億港元,由去年同期虧損4.16億港元大幅扭轉至盈利8.85億。相較於此前公司盈利預告公布的不少於7.9億港元歸母凈利潤,還高出近1億元,大幅超出市場預期。

股價表現方面,2021年1月13日的偉祿集團,就以較前一個交易日放大3倍的成交量拉漲9.35%,開啟了瘋狂行情的序幕。隨後公司股價一路飆漲,不斷刷新收盤價歷史新高。截至4月1日的55個交易日,公司累計漲幅已經達到了118.3%,市值達到141億港元峰值,期間共有11.28億港元資金參與其中。

而其中3月16日、22日分別發布盈利預告和正式業績之後,偉祿集團股價漲勢更是呈現進一步加速態勢。

一,全面超預期的主業 推動營收逆勢增長

疫情影響之下,偉祿集團主營業務表現全面超預期,助推營收實現逆勢增長。

2020年初爆發的疫情,對多數行業都造成了衝擊,偉祿集團主營業務的市場環境同樣無法避免影響。不過偉祿集團營收占比6成以上的環保業務,得益於公司早先就在日本大阪成立偉祿環保日本,開始經營廢料拆除、加工、貿易及銷售業務。因而很大程度抵消了國內環保政策趨嚴,以及疫情對廢料采購和銷售產生的影響。使得該業務2020年僅出現小幅下滑,依舊貢獻出5.44億港元的營收規模。

同時,營收占比第二大的汽車零件業務,由於疫情爆發之前就已經取得了足夠的產品供應,因此在疫情爆發中仍能繼續維持穩定的產品供應,從成功留住了舊客戶並逆勢拓展了不少新客戶。因此汽車零件業務實現1.59億港元營收,同比大幅增長48.85%。

並且,公司金融服務業務得益於旗下偉祿亞太證券,在2020年成功進軍一級市場,並作為聯席賬簿管理人和包銷商參與10個首次公開發售項目和9個國際配售項目。加上二級市場方面,證券成交量大幅上升推升經紀傭金大幅增長,以及資產管理方面還推出一隻新投資基金。因此該業務營收實現同比翻倍增長至8214.1萬港元。

再加上物業、商業印刷業務營收同樣維持住了去年同期水平,偉祿集團整體營收達到了8.69億港元,相比2019年的8.29億港元還逆勢增長了4.88%。

傳導至利潤端,毛利率改善疊加投資物業公允值變動,使得偉祿集團實現淨利潤大幅扭虧為盈。

二,毛利改善疊加物業升值 淨利迎來飆升

營收逆勢增長同時,偉祿集團毛利率也得到改善,從而推升毛利總額增速進一步提升。公告數據顯示,公司2020年毛利率由去年同期的22.69%增至23.13%,疊加營收規模4.88%的增長,毛利總額實現同比增長6.9%至2.01億港元。

同時,得益於公司所在深圳龍華區茜坑工業區的物業資產,因2020年8月正式獲相關政府機關授出原則上批準,使得該土地用途由工業用途更改為住宅用途,從而在2020年投資物業公平值收益一項中實現24.63億港元收益,相比去年同期虧損2.03億港元有大幅改善。

在此背景下,公司在計入非經營性的3.19億港元匯兌虧損,所得稅同比增長5.84億港元至5.58億港元,以及聯營公司持有權益所得收益同比減少7.09億港元的基礎上,仍實現了8.85億港元的歸母淨利潤,較去年同期虧損4.16億港元出現大幅扭虧為盈。

展望未來,大量在手現金支撐下,主營業務穩步增長態勢的延續,以及儲備“工轉商”物業項目的潛在增值空間,都將是公司未來業績增長的強勁動力。

三,成長基石穩固 未來增長可期

三大主業增長均具備確定性,偉祿集團業績基石穩固。

據了解,首先在環保業務方面,公司自2019年起就在擴大日本環保的業務規模,而隨著額外廠區及基礎建設落成,日本營運廠房生產、加工產都在大幅度提升。目前看來,隨著日本加工廠房運作步入正軌,公司的采購、加工能力將得到提升並趨於穩定,這將帶動該業務產品組合多元化的進一步實現。

尤其在疫後市場恢複的階段,公司正在計劃於日本九州島增設營運點,以及尋找合適地點發展廢料冶煉加工廠,從而進一步降低經營成本和提升盈利能力,推動環保業務持續增長。

同時,公司維持住采購網絡穩定性的汽車零件業務,也將在當前市場環境中進一步提升銷售額。再加上金融服務業務方面,公司還將繼續拓展在香港一級、二級市場的業務,並計劃增加投資產品種類和地區市場,建立更全面的投資組合,繼續推動該業務高增長態勢。

物業方面,公司或將繼續給投資者帶來驚喜。

公告資料顯示,目前偉祿集團在手的物業項目中,偉祿雅苑商務公寓及購物中心的裝修工程將於2021年第3季完工,公司已經在和大型餐飲集團等潛在租戶進行洽商。而偉祿科技園方面,公司向相關政府部門提交二期用地延伸的申請,計劃於取得政府批準後會與項目一期一起開展。

兩大城市更新項目中茜坑物業已經開始拆卸工程,萊英花園也將在下半年開始拆卸工程,相信後續開發進程不會遙遠。

此外,公司2015年9月收購的樟坑徑物業,公司於2017年2月已經提交了工業用途改商住用途的申請,這是公司為業績增長儲備的“寶庫”。

而大量的在手現金,將支持偉祿集團繼續高速成長。

數據顯示,公司2020年末在手現金規模已經高達12.68億港元,較2019年同期增長近1.17倍,為公司長期發展儲備了充足的“彈藥”。

就目前而言,主營業務在逆勢環境中通過考驗的$偉祿集團(01196.HK)$,隨著市場環境逐步好轉,以及自身大量現金支撐下持續開發業績增長潛力,公司當前的股價飆升報價有望繼續演繹。



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