打印

2019年恆指成分股解構 (#1回補解構的原意/意義)

[隱藏]
引用:
原帖由 夏天的大橋 於 2019-2-23 11:48 AM 發表

樓主 可分析下823領展 憑咩股價可以升咁多?究竟依間野過去有咩大增長亮點?
好, 要些時間.



熱賣及精選
引用:
原帖由 HSIsniper 於 2019-2-23 04:15 PM 發表



好, 要些時間.
好 謝謝你



回覆 引用 TOP

恆生指數回到24000就好


引用:
原帖由 問野用 於 2019-2-23 05:21 PM 發表

恆生指數回到24000就好
將來



回覆 引用 TOP

[隱藏]
ching you did these research yourself?


823領展

領展房地產投資信託基金(Link Real Estate Investment Trust),2015年8月19日以前稱領匯房地產投資信託基金於2005年11月25日在香港聯交所上市,是香港首家上市及最大型的房地產投資信託基金領展房地產投資信託基金。


上市緣由

領展的資產是由香港房屋委員會(房委會)分拆其零售物業及停車場而來。房委會早年由於特區政府決定停售居屋,導致房委會面臨財政入不敷支,陷入困境,又加上2003年香港爆發SARS,會影響公共設施衛生環境的惡劣問題。所以在2004年初房委會決定分拆其部分零售物業及停車場,將之證券化並成立領匯基金(現名領展)於香港交易所上市,藉以籌集資金。


上市波折

2004年12月6日,領展進行第一次招股,獲分配上市編號2382(第二次上市獲分配上市編號才是0823),單位的定價在10.5至10.8港元,集資250億元,並向散戶提供百分之三的折扣優惠。受惠於當時的低息環境,領展第一次招股時吸引了51萬名散戶認購,涷結資金2800億元,超額認購130倍,打破11年前由駿威汽車創下的凍資紀錄,成為當時凍結資金最多的公司。公屋商場私有化引起公眾關注。公屋居民盧少蘭在香港立法會議員鄭經翰、陳偉業等的支持下提請司法覆核,最終敗訴。但是由於終審法院沒有權力像高等法院的原訟庭及上訴庭縮短上訴期限,形成不明朗因素,加上房委會沒有在招股書中披露法律風險,受法律程序所礙,最終房委會宣布擱置上市,未能成功套取資金。

2005年11月14日,領展再次公開招股,共發行19.25億基金單位,每手500個單位,連同經紀佣金等費用,入場費最多為4940港元。單位的定價在9.7至10.3港元,散戶獲5%折扣,即9.22至9.78港元。最終以定價上限 10.3港元上市。


經營概況

註:
綠色格 為 半年度數字.
橙色格 為 即”每基金單位盈利 (港元)” 是計算結果, 表內其他所有數字均直接從年報複製.
啡色字 為 每股 (每基金單位) 數字.
黃色格 為 探討內容.

領展上市13年幾, 物業收入淨額翻近8.4倍至2017年 76.63億元.
近年不斷出售物業套現, 2017年套現金額高達73.06億, 幾乎相等於該年物業收入淨額 (物業經營收入).
另外自2015年領展進軍內地, 首年已有盈利, 而且增長頗快.
呢d收入都係實質盈利, 會為領展帶來現金流.

講最大亮點應該算是內地市場, 內地充滿擴充業務的機遇, 盈利率有趕過香港的趨勢.
賣走過高價格的香港物業到內地發展係一個唔錯的方向.

至於每股(基金單位) 盈利翻近21.6倍看似很亮眼, 而且自2013年每年都進行回購令股價節節上升. 但值得注意的是幾乎每一年來自投資物業公平值變動的溢利都非常大, 係盈利的最大佔比, 2017年更是近物業收入淨額的4倍. 這個公平值變動,不會帶來現金流,所以領展的可分派收入 (可派息收入) 會把它減了開來 (但年內溢利不會減掉). 盈利水分可謂非常高.

而投資物業公平值變動的變幅幾乎全數反映在投資物業估值一欄 (*).
特別係近年不斷出售物業, 物業數量減少, 投資物業估值反而上升, 而且升幅驚人.
一旦估值重估下跌, 資產淨值可以下跌不少.

註(*):  “投資物業公平值變動的變幅幾乎全數反映在投資物業估值一欄”,
意思係上年投資物業估值當年投資物業公平值變動 就大約等於 當年投資物業估值. (見下圖)



投資物業估值

投資物業估值真係升得好快.
年報有提供全數的物業資料.
真係好好奇, 刨下d物業估值.

年報中的序號是按估值倒序排序的.
先睇睇香港最高估值物業估值.


睇睇香港物業組合變動
香港物業數目一年間由155個下降到138個, 但並非只出售 (尾10+行), 其實有收購3個新物業 (頭3行).


再睇睇香港物業估值升幅最高的物業
唔知有無ching可以講下呢d地方的消費水平?


連淨收入下降的物業的估值都大致錄得可觀的升幅


睇完細數睇返大數, 平均百分比增幅真唔少.


股價估值
由於盈利有許多來自投資物業公平值變動的水分, 市盈率區間不適合做股價估值.
睇歷年息率區間. 撇除偏離正常的年份, 下圖藍色算是正常的息率區間, 即年中大約介乎3.6%-5.1%是合理水平.
建議息率回復到5%以上才吸納, 除非你想追逐水分.


[ 本帖最後由 HSIsniper 於 2019-2-25 11:31 AM 編輯 ]



引用:
原帖由 pherrows 於 2019-2-24 07:48 AM 發表

ching you did these research yourself?



回覆 引用 TOP

謝謝 好有用 加油



哈素賓基個名咁長, 個 Shoulder 冇返咁橫都印唔晒個名
防守球員犯左腦筋上既錯誤
嘩!睇呢場波就興奮過食興奮劑  
呢球波拉得咁行唔係用腳背,係用腳既肉心呀
哎o也!倒卦鳩勾!

回覆 引用 TOP

分享一份相當詳細關於5G的資訊:
http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/INDUS/2018/9/6/8692750e-6599-4d2d-8142-2a4b7959ce8f.pdf

電訊商歷年資本開支


4G資本開支情況


5G的應用


中國的5G產業鏈


下圖係5G未來資本開支
個人認為數字過分保守. 該機構說2018年6月4G基站总规模已达381万个並预计2019年底达440万个且预期到2019年4G累计投资达到近8000亿元的話,  下圖到2024年才481萬基站和4535.53億人民幣投資。一般認為如果5G要達到現時相同的4G覆蓋率需要4G最少2倍以上的基站數目, 如此看來需要900萬甚至上千萬個5G基站, 而5G投資應該達15000億人民幣.




另外是節錄自https://kknews.cc/tech/x8n6emr.html的一些資訊 (省略了欠持平的語句).

全球大約有500多萬個4G基站。

中國有339.3萬個4G基站。
如果包括非4G的單純的信號基站,中國有618.7萬個。
中國4G基站占了世界67%。
中國5G截止2018年已經建了35萬個基站。

美國4G基站有20多萬個。5G目前3萬個。

從4G的基站的覆蓋率來說,中國的這種覆蓋率是非常高的。
很多國家都是城市才有,出了郊區就沒了。
中國是幾乎是有人的地方就有基站,拿城市裡面的盈利補貼農村的基站,農村的基站都是虧的。

這麼做的巨大好處是保證了所有中國人民接受信息和教育的權力是平等的,在資訊時代,最基本的人權就是獲得和享受信息的權力,它會成為知識的最便捷的載體,會讓國與國之間的競爭更具備優勢。
不管2G、3G、4G、5G我們中國的總基站數有667萬個,占全球總基站數量超50%以上。

5G時代設備的特點:5G頻段高、基站多、基站貴、功耗高。
相較4G,為了達到5G響應的速度,基站建設將至少是4G基站的兩倍,5G基站的成本也超過4G基站的兩倍,功耗則是4G基站的3倍,單從基站建設角度,5G投資大約是4G的1.5倍,但中國總體投資規模將達到1.2萬億,投資周期可能超過8年。這還不包括其周邊設備。

如果考慮的周邊設備和全球市場,在未來十年,這個市場的總市場將超過10萬億美元。
而2017年中國全年的GDP才12萬億美元多一點,就是說 5G 如果中國市占率能達到50%的話,每年最少可以貢獻中國 1% - 2%的增長率。



[隱藏]
引用:
原帖由 HSIsniper 於 2019-2-24 09:36 PM 發表

分享一份相當詳細關於5G的資訊:
http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/INDUS/2018/9/6/8692750e-6599-4d2d-8142-2a4b7959ce8f.pdf

電訊商歷年資本開支




另外是節錄自https://kknews.cc/tech/x8n6emr.html的一些資訊 (省略了欠持平的語句).

全球大約有 ...



回覆 引用 TOP

引用:
原帖由 HSIsniper 於 2019-2-24 09:36 PM 發表

分享一份相當詳細關於5G的資訊:
http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/INDUS/2018/9/6/8692750e-6599-4d2d-8142-2a4b7959ce8f.pdf

電訊商歷年資本開支




另外是節錄自https://kknews.cc/tech/x8n6emr.html的一些資訊 (省略了欠持平的語句).

全球大約有 ...
如買入5g概念股,在熱炒過後,會是一個8年以上的長線投資?



5G時代: 中移 VS 騰訊

3G/4G時代, 單單一些簡單的通訊軟件消耗非常少量電訊流量就淘汰SMS同IDD長途電話, 令中移增長大幅放緩, 令市場將焦點都放在騰訊身上.

來到5G時代, 5G可能為帶來中移扭轉局面的機遇.

Big Data大數據, IoT物聯網 (智能家居/智能工業), 智能汽車/智能駕駛, 4K以上影音多媒體, 低延時醫療/保安等應用, 數據用量可能大增.  
天秤可能回到中移一邊.

目前為止, 對中移來講, 5G投資應該還是在起步階段. (5G設備生產商已經進入投產營利階段.)
將之前中移上客量圖同4G 資本開資結合來看, 4G正式投入資本開支後接近2年網絡可以開始營運可以上客.
5G與4G相比, 需要更多基站和資本, 可能需要比4G更多的時間建設5G網絡, 才可投入服務.


如果歷史又重演, 現在係有如下圖第2條黃色線4G投資期的起步點, 當5G剛開始上客 (相對4G開始上客時, 第3條黃色線開端), 可能是中移股價的一個高位, 之後股價能否再上應該要睇數據用量ARPU啦.
記得以前3G時代數據量係mega做單位, 現時4G已是 giga, 到5G年代會否達 tera 級用量? 拭目以待.



回覆 引用 TOP

引用:
原帖由 siusuetlub 於 2019-2-24 09:41 PM 發表


如買入5g概念股,在熱炒過後,會是一個8年以上的長線投資?
應該唔會, 5G開始投入資本開支後2-3年左右就應該開始上客. 開始上客後資本開支不會停止, 繼續投入增加覆蓋率 (由城市補貼農村, 中國才會這樣做), 所以開始上客後要睇盈利增長睇ARPU, 如果好似4G咁, 上客多流量多盈利能力不升ARPU反跌的話, 中移就會好似近幾年一樣升唔起. 不過, 呢兩年應該可以炒1轉.

[ 本帖最後由 HSIsniper 於 2019-2-25 11:04 AM 編輯 ]



回覆 引用 TOP

感謝樓主咁有心機教學


山可以移動  但是動搖不了  我們廣大人民抗震救災的決心
水可以隔斷  但隔斷不了     香港同胞和內地同胞的友情
[隱藏]
多謝分享


回覆 引用 TOP

 提示:支持鍵盤翻頁 ←左 右→
[按此隱藏 Google 建議的相符內容]






重要聲明:本討論區是以即時上載留言的方式運作,香港討論區對所有留言的真實性、完整性及立場等,不負任何法律責任。而一切留言之言論只代表留言者個人意 見,並非本網站之立場,讀者及用戶不應信賴內容,並應自行判斷內容之真實性。於有關情形下,讀者及用戶應尋求專業意見(如涉及醫療、法律或投資等問題)。 由於本討論區受到「即時上載留言」運作方式所規限,故不能完全監察所有留言,若讀者及用戶發現有留言出現問題,請聯絡我們。香港討論區有權刪除任何留言及拒絕任何人士上載留言 (刪除前或不會作事先警告及通知 ), 同時亦有不刪除留言的權利,如有任何爭議,管理員擁有最終的詮釋權 。用戶切勿撰寫粗言穢語、誹謗、渲染色情暴力或人身攻擊的言論,敬請自律。本網站保留一切法律權利。


Copyright©2003- Discuss.com.hk Limited. All Rights Reserved.
版權所有,不得轉載。