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2019年恆指成分股解構 (#1回補解構的原意/意義)

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熱賣及精選
本周短評

本周震盪橫行, 微升68點
權重股價變動大部分都在1%以內.
變動大過1%: 升的有友邦 建行, 跌的有 工行.


Top gainers n losers
都無什主題, 好個別. 都在觀望G20.


下周展望
美國暫不加關稅, 放生華為, 料短線大利好.
維持關稅水平, 大市可望挑戰29000.
放生華為, 下周手機股可望跑出.
中線對中港股市偏淡看法維持不變, 因為美國6月中新25%關稅開始徵收.
美股會跑贏中港股市, 特別係短線納指, 因放生華為.
但中線關稅始終會減低美國消費意欲, 其他國家消費意欲都會減低, 特別是中國, 消費意欲會更低.


7月焦點

1. 月中美股業績期, 15號多家金融股開序幕
2. 中美新一輪會談
3. 美聯儲 July 30-31 議息



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2019 Q2 季結

Q2 跌 508點.
權重股 與大市同步有 騰訊 匯豐 建行 工行 港交所.
優於大市 友邦 平保, 同屬破頂水平.
差於大市 中移 中國銀行 中海油.


Q2 top gainers n losers
升幅大過5% 只有5隻: 創科實業 中國生物製藥 港鐵 友邦 平保, 同Q1兩3成升幅比比皆是有天淵之別.
10大跌幅就全部超過1成. 內地電訊股, 石油股, 本地地產股領跌.


Q3展望
7月應該不會差, 美股美息主導, 道指有機會破頂, 港股試30000不是奇怪的事.
8月港股業績期, 銷量跌, 毛利受壓, 經濟前景黯淡...  比較牙煙, 尤其是如果7月收太高8月會更危險.  8月暫未想到利好理由, 等市場提供.
9月太遠, 暫時除左 美聯儲 September 17-18 議息, 都未有其他已知時序. 睇8月會否大跌.



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29000第一站好快破


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原帖由 kingscollege007 於 2019-6-30 02:23 AM 發表

29000第一站好快破
睇禮拜2點升法啦.
升400-500甚至更多, 成交過千億, 可以再睇高d.
(機會係大架, 一次G20會面掃除晒所有疑慮, 又停加關稅, 又放生華為, 又重開談判.)
但如果升到有氣無力咁, 高開低收, 上午成交遠大過下午成交, 全日900億成交都無就...



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啤酒點睇?


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個人睇
短線: 中性
中線: 利淡 (1-2年)
長線: 中性
===============================

1876 百威亞太

基本資料
經調整每股有形資産淨值        -1.14 港元 (按配售價 40.00 - 47.00 港元計)

集資用途
倘以發售價中位數 43.50 元計,售股所得款項淨額約為 692.50 億港元,主要供作償還貸款


毛利率、純利率勝青島和潤啤
不過,抽新股前先回到關鍵問題,這隻新股值得抽嗎?從估值去看,假設超額配股權未獲行使,視乎超股價,公司上市時市值約為4,239.81億至4,981.78億元,以去年盈利14.09億美元(折合約110億港元)計,市盈率(PE)約38.5倍至45.3倍,與在港上市的同業青島啤酒(0168)相若,但就遠低於華潤啤酒(0291)的逾百倍市盈率。


據彭博資料,青啤今年預測市盈率34.2倍,潤啤為53.7倍,將可追貼百威,但如果比較純利率和毛利率(見下圖),相信仍有一段距離要追。


Source:
https://stock360.hkej.com/IPO/IPODetail/1876
https://www.hk01.com/%E5%B0%88%E9%A1%8C%E4%BA%BA%E8%A8%AA/348680/%E6%8A%BD%E5%AE%9A%E5%94%94%E6%8A%BD-%E7%99%BE%E5%A8%81%E4%BA%9E%E5%A4%AA%E5%A4%A7%E8%A7%A3%E6%A7%8B-%E5%BE%9E%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%92%8C%E5%89%8D%E6%99%AF%E7%9D%87%E6%B8%85-%E5%95%A4%E9%85%92%E8%82%A1%E7%8E%8B

[ 本帖最後由 HSIsniper 於 2019-7-6 01:49 PM 編輯 ]



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本周短評
好友應該幾失望, 美國停加關稅, 又放生華為, 又重開談判, 都只升232.21, 最多都唔超500點, 點一點29000就回落.

權重主要升 友邦 騰訊. 友邦權重已接近11%.
跌就3隻內銀 建行 工行 中國銀行 全跌.
其中 建行權重由一向8%左右, 跌到7%水平. 意味內銀影響大市的力量將會減少.
其餘大約與大市同步.


Top 10 gainers/losers
升有賭股, 包括藥股的內需股, 本地地產股.
跌有內銀, 石油, 內地電訊.


後市可輕微看好 (超短線), 畢竟美股業績期在即, 仲有減息憧憬.

[ 本帖最後由 HSIsniper 於 2019-7-6 05:54 PM 編輯 ]



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友邦創新高, 是時候估算一下中期業績嘞.

(非常) 簡單籠統來講,
每股溢利 = 每股營運溢利 + 每股非營運溢利
營運溢利 估計 半年可能大約 HK$2 或更多.
非營運溢利 估計 同今年Q1平保人壽情況類似, 會完全收復2018年的帳面虧損, 非營運溢利可能大約 HK$1.5 ~ $2左右, 以中間計HK1.75.
即 中期每股溢利 = 2 + 1.75 = HK$3.75.
幾乎可以肯定中期業績, 友邦業績一定大幅創半年度新高. (半年計, 最高紀錄係2017年下半年的HK$2.11)


全年
營運溢利 估計可能大約 HK$4 或更多.
非營運溢利就難估, 視乎下半年市況. (下面紫色係目前為止 或 估計數字)


[ 本帖最後由 HSIsniper 於 2019-7-6 06:31 PM 編輯 ]



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原帖由 HSIsniper 於 2019-7-6 06:29 PM 發表

友邦創新高, 是時候估算一下中期業績嘞.

(非常) 簡單籠統來講,
每股溢利 = 每股營運溢利 + 每股非營運溢利
營運溢利 估計 半年可能大約 HK$2 或更多.
非營運溢利 估計 同今年Q1平保人壽情況類似, 會完全收復2018年的帳面虧損, 非營運溢利可能大約 HK$1.5 ~ $2左右, 以中間計HK1.75.
即 中期每股溢利 = 2 + 1.75 = HK$3.75.
...
補充一點,友邦我唔會直接用市盈率區間,因為投資收益會隨市況波動。

會用自創的"營運溢利市盈率"區間去評定股價,即是只用營運溢利唔理投資收益。過去五年,"營運溢利市盈率"都非常標準咁落在16至25倍之間上落,都幾可靠。



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支持樓主詳細分析!
短線來睇,破完29000就回吐,而且大市成交額太低,短期內大機會落28000。
28700-28000三千幾張牛證,大戶順便可以殺一殺。



7月中旬要留意幾個消息:
1 貿易戰最新消息,例如話開始下一輪談判
2 炒減息,睇實trump出口術
3 炒英國硬脫歐
4 香港政局動盪
5 憧憬大陸新一輪放水



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原帖由 kingscollege007 於 2019-7-7 03:27 PM 發表

支持樓主詳細分析!
短線來睇,破完29000就回吐,而且大市成交額太低,短期內大機會落28000。
28700-28000三千幾張牛證,大戶順便可以殺一殺。
認同, 有機會的.

恆指有機會隨友邦8月見頂.
友邦19年中期業績創新高係幾乎100%肯定, 美股美債價格都係高位, 問題只係新高有幾高.
睇友邦8月業績前咩價位. 如果95或以上有機會績後散水, 甚至90以上都有機會. 開始減息一刻係最後的煙花, 2019Q3開始受新25%關稅影響, 談判總係跌跌碰碰沒完沒了.

個人睇法, 勿認真.

[ 本帖最後由 HSIsniper 於 2019-7-7 05:20 PM 編輯 ]



引用:
原帖由 HSIsniper 於 2019-7-7 05:15 PM 發表



認同, 有機會的.

恆指有機會隨友邦8月見頂.
友邦19年中期業績創新高係幾乎100%肯定, 美股美債價格都係高位, 問題只係新高有幾高.
睇友邦8月業績前咩價位. 如果95或以上有機會績後散水, 甚至90以上都有機會. 開始減息一刻係最後的煙花, 2019Q3開始受新25%關稅影響, 談判總係跌跌碰碰沒完沒了.

個人睇法, 勿認真. ...
言下之意,你睇之後行熊三



Cyclical Bear in a Secular Bull

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無乜話熊唔熊三, 有騰訊友邦可托市. 話牛2又得, 熊3都得, 市況可以類似2009~2011金融海嘯後QE, 權重股盈利還是有保證, 騰訊至為關鍵.)
如8月見頂之後, 都好可能2019年內未必再見今年恆指1月低位, 可能2020年Q1先見, 亦未必好低.
銀行股 (尤其內銀)權重下降, 保險股 (主要友邦平保)權重上升. (下左表係按行業權重倒序, 右表權重變化倒序)


中期業績, 騰訊至為關鍵, 亦好難估. 我始終認為和平精英營利可能被高估, 但其他業務其他遊戲可能令盈利恢復較高增長.
我會視15%為騰訊營運盈利增長係分水嶺, 睇高過定低過.
平保, A股2019Q1~升35%, 2019Q2~跌10%. 平保Q2盈利有機會比較差.
內銀2019Q1盈利真係幾難睇, Q2可能更差, 但權重已降低, 拖低恆指力量減弱.

[ 本帖最後由 HSIsniper 於 2019-7-13 07:28 PM 編輯 ]



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