轉按套現 投資恆指 買零槓桿期指 6厘回報

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[地產新聞轉載] 轉按套現投資恆指買零槓桿期指 6厘回報

發表於 2019-10-15 05:57 PM

[隱藏]

香港樓價過去升浪不絕，業主趁機轉按套現，通常會進行其他投資，例如買恒生指數。買恆指有兩個方法：其一是買盈富基金（02800）；其二是買期指。如果善用掛鈎按息的高息存款戶口（Mortgage-link）來買期指，可以在零槓桿情況下，獲得比盈富更高的回報率。
假設期指為26,000點，以50元1點計算，整張合約共130萬元。期指通常「低水」，以反映對恆指現貨的預期股息，當個別恆指成分股除淨後，差幅便會收窄，結算時恆指和當月期指便會「平水」，可推算期指平均「低水」點數，其實等於買恆指現貨或盈富所得的股息。如果從加按物業套現所得的130萬元，買一張期指，不斷轉倉，等於買了恆指現貨，而且沒有使用槓桿。讀者或許疑惑，為甚麼期指可以沒有槓桿？一張期指130萬元，港交所（00388）收取約10萬元按金（Initial margin），維持按金約需85,000元。

[h2]放戶口賺高息[/h2]

雖然表面上屬槓桿操作，但轉按所得的130萬元現金，只需放10萬元在期指戶口；其餘120萬元放在 Mortgage-link戶口賺高息，而且隨時可以動用，實際上等於沒有槓桿。假設恆指不斷上升，10萬元按金一直足夠維持期指活躍，Mortgage-link戶口內的120萬元便能不斷收息，儲蓄年利率介乎2.375至2.625厘，主要是視乎按息水平而浮動。近日業主申請H按計劃時，按息普遍是2.625厘；過去兩年按息約為2.375厘。
若出現最佳情況，股市全年上升或窄幅上落，完全不用補孖展，Mortgage-link戶口內120萬元，便能賺利息31,500元（年利率2.625厘）。而130萬元恆指現貨股息率約3.4厘，便等於44,200元利息，合共總回報率為5.8厘。但期指不會派息，如何享受恆指3.4厘股息呢？如上述所說，期指由「低水」變「平水」，便等於現貨股息。

[h2]最壞情況需補倉[/h2]

如果是升市情景，上述操作息率回報比盈富高。若是同一金額，盈富僅3.4厘股息，等於約44,200元。至於資本增值得益（Capital gain），無論是盈富或期指，走勢大致相同，兩者都是跟隨恆指浮動。但若出現最壞情況，例如市況下跌，情況又會如何呢？假設恆指下瀉，10萬元按金不夠維持期指合約，業主便需要從Mortgage-link戶口調動資金補孖展，可享受的高息便會減少，令全年總回報降低。
不過無論升市或跌市，以上操作息率回報都一定高過盈富，打算買藍籌股的業主可考慮用這個方法。業主同時應選擇買遠期期指，避免即月期指，因為頻繁轉倉將增加交易成本。
值得注意的是，上述投資方法是假設支付10萬元按金買入一張期指後，尚有120萬元剩餘現金，即使在末日情景下，恆指跌至零，也能夠以全數金額購買一張期指，故此槓桿風險近乎零。但業主仍須注意按揭本身亦是槓桿操作，須詳細分析自己的現金流，是否能承受較高風險，才進行這項附帶風險的投資。
子非魚
https://www.edigest.hk/article/1 ... 貼-按揭享福利兼賺著數｜經一專欄/4/

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